作者：匡達

3月26日晚，安道麥A披露2023年年度報告，報告期內，公司實現營業收入327.79億元，同比下降12.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損16.06億元，上年同期為盈利6.09億元，由盈轉虧。

安道麥是先正達集團旗下成員，主要以非專利原藥為基礎，從事作物保護產品的開發、生產及銷售，主要產品可分為除草劑、殺蟲劑和殺菌劑，保護農作物及其它植物免受雜草、害蟲和病菌的侵害。

值得關注的是，安道麥由中國化工于2011年收購，2017年通過沙隆達收購安道麥實現了中國化工旗下農化板塊業務合并上市。自2017 年三季度首次并表至今，2023年也是安道麥首次出現年度虧損。

經過了植保市場需求旺盛的2022年，2023年全球植保市場進入去庫存階段，這也使得安道麥業績承壓。

安道麥在財報中表示，2023 年間，隨著全球各地天氣總體正常，大宗農產品供應形勢漸趨平穩，主要作物價格顯著走低，但仍然相對處于高位區間，支撐種植面積與作物投入，令農民對農資投入品（包括植保產品）保持了健康需求。但是，由于各區域渠道庫存均處于高位，2023 年間渠道需求持續疲軟。不僅如此，高利率環境以及中國市場原藥價格走低，進一步促使渠道傾向即時采購。因此，全行業的渠道銷售額同比急劇下滑。

在此行業狀況下，財報顯示2023 年全年銷售額為46.61億美元，同比下降約16%（以人民幣計算為327.79億元人民幣，同比下降12.3%），其中價格同比下調 8%，銷量同比減少7%。

具體來看，2023年，拉丁美洲、北美、亞太、歐洲、非洲及中東的銷售分別占27%、18%、28%和27%。但2023年，安道麥在上述市場都面臨庫存居高不下、定價疲軟、銷售下滑的挑戰。

受定價疲軟影響，安道麥盈利能力下滑，2023年毛利率為20.7%，同比下降4.4%。

在全球植保市場的背景下，其余企業同樣業績不佳。如界面新聞此前報道，拜耳2023年業績受植保業務拖累。科迪華2023年作物保護銷售額也下降8.5%，至77.54億美元。聯化科技此前也在業績預告中解釋，整體收入減少是由于2023年度全球植保市場進入″去庫存″階段，公司植保業務訂單有所下降。

對于2024年，拜耳和安道麥都作出了銷售額將溫和增長的判斷。

“受高利率環境影響，公司預計2024年全球經濟增長將進一步放緩，導致植保市場渠道的采購行為愈發謹慎，不會急于補充庫存。盡管如此，在種植面積保持高位以及農民收益良好的支撐之下，預計農民端仍將保持對植保產品的正常消費需求。中國原藥市場受產能過剩影響預計價格將低位徘徊，但銷量增長預計將克服價格疲軟的壓力，從而帶動市場緩和增長。”安道麥表示，但天氣條件、市場競爭及其它不確定因素有可能影響計劃的實現情況。

拜耳同樣預計全球種子和作物保護市場將在2024年出現恢復，溫和增長約2%。影響的積極因素為草甘膦在內的農化產品的價格趨于穩定并逐漸恢復到正常水平。此外，殺蟲劑的持續有機增長，正推動著整個作物保護市場的增長。

中金公司發布的研報則表示，自上而下來看，原藥價格在2021年末達到近十年頂點后已回落超過一年半時間，當前原藥價格已回到2014-16年上一輪歷史底部區間，在供給持續兌現的2023-24年植保行業較難有整體性行情，但是行業長期虧損難以為繼，部分產品在經歷虧損后有修復的可能性，行業回歸至盈虧平衡或微利的新平衡態。